Nuraziz Yosokumoro – Page 4

July 28, 2021August 4, 2021

YETI Holding Inc (NYSE: YETI) Premium cooler box untuk outdoor lifestyle yang tumbuh 400% sejak 2018 IPO

Latar Belakang

Nama : YETI Holding Inc

Ticker : NYSE: YETI

Harga: 96,02 $ (per 28-Juli-2021)

YETI Holding Inc (NYESE: YETI) adalah produsen pendingin premium yang dibuat untuk menjaga konten tetap aman dan lebih dingin lebih lama. Merek ini juga telah berkembang menjadi beberapa kategori untuk mencakup produk lain mulai dari perlengkapan minum, tas, pakaian, dan barang-barang luar ruangan (outdoor) lainnya. Selain itu, perusahaan juga menawarkan produk perlengkapan bermerek YETI, seperti topi, kemeja, pembuka botol, dan pengganti es. Perushaan ini menjual produknya melalui pengecer independen, termasuk toko khusus outdoor, perangkat keras, barang olahraga, dan toko peralatan pertanian dan peternakan, serta melalui Situs Web. Semenjak IPO pada 2018, YETI telah tumbuh lebih dari 400%.

Tinjauan Industri

Sebagai negara yang memiliki wilayah yang luas, masyarakat Amerika menyukai kegiatan di luar ruangan (outdoor), mulai dari hiking, kayak, snowboarding, memancing, memanjat, dll. Ada permintaan besar untuk kotak pendingin agar makanan dan minuman tetap segar untuk waktu yang lama. Dengan pasar AS sebagai pendorong utama, pasar kotak pendingin global adalah $ 5,2 miliar pada tahun 2020 dan CAGR sebesar 12,7%. Laporan kuartal terakhir pada 2021 YETI menerima penjualan sebesar 1,165 miliar $

Menempatkan diri sebagai pendingin premium, harga YETI jauh lebih mahal daripada kotak pendingin lainnya di pasaran. Namun, dari sisi teknologi dan branding, YETI berada di depan.

coolers with prices — Sumber: businessinsider.com

Pesaing utama YETI dalam industri kotak pendingin di AS adalah Engel Coolers, ORCA Coolers, OtterBox, RTIC, Coleman Company, Inc. & Cambro. Sementara secara global, pasarnya tersebar tanpa pemimpin nyata, ada Eurobox Logistics (Rumania), Nilkamal Ltd. (India), Cool Ice Box Co Ltd (UK), Apex International (India), va-Q-tec AG (Jerman ), Coldchain Technologies, Inc. (AS), Sofrigam Group (Prancis), FEURER GmbH (Jerman), Harwal Group of Companies (UEA) dan AUCMA Company Limited (Cina). Penjualan YETI di luar AS, hanya sebesar 7% dari total penjualan, yang berarti masih besar peluang YETI.

Ikhtisar Keuangan

YETI memenuhi semua kriteria analisis keuangan kami dengan amat baik.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-15.png — Sumber: morningstar

Ringkasan Investasi

Cangkang pendingin YETI terbuat dari plastik polimer biasa yang disebut polietilen dengan proses yang disebut rotomolding. Teknologi Rotomolding ini menggunakan suhu tinggi dan tekanan rendah untuk membuat satu potong polimer berongga. Tekanan diberikan kepada proses penyuntikkan polimer untuk menghasilkan busa poliuretan kelas komersial dengan ketebalan tiga inci. Hal ini menghasilkan fitur pendingin full-frame berkualitas freezer yang menyegel secara keseluruhan untuk meminimalkan pertukaran udara.

Di pasaran, YETI bukan satu-satunya yang menggunakan teknologi rotomolding. Perusahaan seperti Orca, OtterBox, dan RTIC juga baru-baru ini membuat kotak pendingin dengan rotomolding, tetapi harganya cukup sebanding dengan YETI (hanya sedikit lebih murah).

Kekuatan terbesar YETI adalah branding mereka. YETI telah menjadi identik dengan gaya hidup luar ruangan (outdoor) Amerika dan simbol status. Pelanggan tidak keberatan membayar harga premium, dan terus datang kembali untuk kualitas yang tinggi.

Penetapan harga premium juga memastikan pelanggan mereka selalu mendapatkan produk terbaik. Misalnya, YETI membangun tumbler mereka secara berlebihan (over-engineering) dengan stainless steel kelas tinggi 18/8 dan insulasi vakum dinding ganda. Ini akan dapat mampu menyimpan es 2x lebih lama dari tumbler lain dan akan menyimpan minuman panas selama bulan-bulan musim dingin, tetapi dengan harga 2-3x. Penjualan dari peralatan minum sendiri telah tumbuh lebih cepat dari penjualan cooler box untuk YETI dalam beberapa tahun terakhir.

Penilaian

DCF dengan EBITDA : Menggunakan EBITDA terbaru sebesar $ 270 juta, discount rate konsensus 7,5% dan tingkat pertumbuhan berdasarkan pertumbuhan rata-rata 3 tahun yang dimoderasi sebesar 20% (dari aktual 112%), harga target adalah $ 179,8 atau laba 87%. Jangka waktu 6 bulan hingga 1 tahun
Residual Earning : Dengan asumsi discount rate dan tingkat pertumbuhan yang sama seperti di atas, kami menggunakan nilai buku per saham $ 3,68 dan EPS $ 2,02 dari laporan keuangan terakhir. Hasil perhitungan sisa pendapatan target harga $ 112,2 atau keuntungan 16%. Jangka waktu 6 bulan hingga 1 tahun

Pada level harga saat ini, YETI memegang Inc tidak murah, tetapi tetap direkomendasikan. Kami menyarankan untuk membeli YETI holding Inc (NYSE:YETI) pada harga saat ini dan tahan hingga harga mencapai 112 $ hingga 179$***.

[1] https://sec.report/Document/0001670592-21-000010/

*** Ini adalah pendapat penulis, silakan berkonsultasi dengan penasihat keuangan Anda dan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum berinvestasi. Pundireceh tidak bertanggung jawab atas segala kewajiban yang terkait dengan risiko investasi.

#YETI holding Inc (NYSE:YETI) memenuhi persyaratan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya memenuhi kriteria Hukum Islam dan halal untuk diinvestasikan, berdasarkan analisis aplikasi Zoya.

============================================================

Background

Name : YETI Holding Inc

Ticker : NYSE: YETI

Price: 96.02 $ (per 28-Juli-2021)

This image has an empty alt attribute; its file name is image-16-1024x550.png — Source: yahoo finance

YETI Holding Inc (NYESE: YETI) is producer of premium coolers built to keep contents secure and colder for longer. The brand also has expanded into several categories to include everything from drinkware, bags, apparel, and other outdoor items. In addition, the company offers YETI-branded gear products, such as hats, shirts, bottle openers, and ice substitutes. It sells its products through independent retailers, including outdoor specialty, hardware, sporting goods, and farm and ranch supply stores, as well as through Website. Since IPO in 2018, YETI has grow more than 400%.

Industry Overview

Being a vast nation, American people loves outdoor activities, from hiking, kayaking, snowboarding, fishing, climbing, etc. There are huge demand for cooler box to keep food and drink fresh for long time. With US market as main driver, the global cooler box market is 5.2 billion $ in 2020 and CAGR of 12.7%. Latest quarter report YETI revenue 1,165 billion $

Place themselves as premium cooler, YETI pricing is much more expensive than other cooler box in the market. However, in term of technology and branding, YETI are ahead.

The main competitor of YETI in cooler box industry in US are Engel Coolers, ORCA Coolers, OtterBox, RTIC, Coleman Company, Inc. & Cambro. While globally, it is scattered market with no real leader, there are Eurobox Logistics (Romania), Nilkamal Ltd. (India), Cool Ice Box Co Ltd (UK), Apex International (India), va-Q-tec AG (Germany), Coldchain Technologies, Inc. (US), Sofrigam Group (France), FEURER GmbH (Germany), Harwal Group of Companies (UAE) and AUCMA Company Limited (China). Outside US, YETI revenue only up to 7% of total revenue, which means there is big opportunity for growth..

Financial Overview

YETI meet all of our financial analysis criteria with flying colours.

Investment Summary

The YETI cooler’s shell is made of a common plastic called polyethylene with a process called rotomolding. This Rotomolding technology uses high temperature and low pressure to create one piece of hollow plastic. The shell is pressure injected with up to three inches of commercial-grade polyurethane foam. This result in coolers feature of a full-frame, freezer-quality gasket that seals around the entire lid to minimize air exchange.

In market, YETI is not the only one that use rotomolding technology. Company such as Orca, OtterBox, and RTIC also creating cooler box with rotomolding recently, but their price is quite comparable with YETI (slightly cheaper only).

The biggest strength of YETI is their branding. It has become synonymous with American outdoor lifestyle and status symbol. Customers does not mind to pay premium pricing, and keep coming back for quality.

Premium pricing also ensure their customer that they always get the best product. For example, YETI over-engineered their tumbler with kitchen grade 18/8 stainless steel and double-wall vacuum insulation. These will keep ice 2x longer than average plastic tumbler and will keep hot beverages during the winter months, but at price 2-3x. Drinkware revenue for YETI has growing faster than cooler box in last few years.

Valuation

DCF with EBITDA : Using latest EBITDA of 270 Millions $, consensus discount rate 7.5% and growth rate based on moderated 3 year average annual growth of 20% (from actual 112%), target price is 179.8$ or 87% profit. Timeframe 6 month to 1 year
Residual Earning : With same discount rate and growth rate assumption as above, we are using book value per share of 3.68$ and EPS of 2.02$ from latest financial report. Residual earning calculation result target price of 112.2 $ or 16% profit. Timeframe 6 month to 1 year

At current valuation, YETI holding Inc is not cheap, but still recommended. We suggest to purchase YETI (NYSE:YETI) at current price and hold until price reached 112 $ to 179$***.

[1] https://sec.report/Document/0001670592-21-000010/

*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.

#YETI holding Inc (NYSE:YETI) is shariah compliance. Its business, product and debt condition is meet Islamic Law criteria and halal to invest, based on Zoya apps analysis.

July 26, 2021July 26, 2021

Match group (NASDAQ: MTCH) konglomerat pemilik Tinder dan 45 dating apps lainnya

Latar Belakang

Nama : Match group

Ticker : NASDAQ: MTCH

Harga: 165.86 $ (per 25-Juli-2021)

Match Group, Inc. adalah perusahaan internet dan teknologi Amerika yang memiliki portofolio global terbesar untuk layanan kencan online. Jumlah merek di bawah Match Group adalah 45.

Match Group Brands — Sumber: Match group website

Semua dimulai dengan pendirian Match.com pada tahun 1993. Pada tahun 1999, Match.com dibeli oleh IAC/InterActiveCorp (NASDAQ: IAC). Pada Februari 2009, IAC memasukkan Match.com ke dalam konglomerat Match Group bersama dengan situs kencan lain yang dimiliki IAC.

Dari 45 merek yang dimiliki Match Group, Tinder adalah yang paling penting dan besar, dengan kontribusi sekitar 59% dari total pendapatan Match Group 2020 sebesar $2,4 miliar [1].

Tinjauan Industri

Pasar layanan kencan online global diproyeksikan mencapai $9,2 Miliar pada tahun 2025, tumbuh pada CAGR sebesar 8,3% dari 2018 hingga 2025. Pendapatan di pasar aplikasi kencan telah meningkat pada tingkat yang stabil, terutama didukung oleh Tinder dan Bumble, yang telah menangkap wilayah yang paling menguntungkan, Amerika Utara. Pada tahun 2020, total pendapatan industri global adalah $3,08 miliar dengan 270 juta pengguna.

Pada tahun 2013, Tinder merevolusi industri kencan online dengan sistem sederhana, geser ke kanan jika tertarik, ke kiri jika tidak. Alih-alih kesulitan untuk melihat dan membaca ribuan profil untuk menemukan seseorang yang sesuai, pengguna dapat memutuskan apakah mereka menyukai seseorang berdasarkan beberapa foto. Tinder dibangun oleh Hatch Labs, sebuah inkubator startup yang didanai oleh IAC. Di Amerika Serikat, Tinder telah mendominasi sejak awal, tetapi di Eropa dan Amerika Selatan, Badoo telah menjadi yang terdepan. Dibuat oleh pengusaha Rusia Andrey Andreev, Badoo adalah aplikasi kencan yang paling banyak diunduh di dunia, dengan lebih dari 400 juta pengguna terdaftar, tetapi belum dapat menembus AS.

Pada tahun 2014, Andreev bermitra dengan salah satu pendiri Tinder Whitney Wolfe Herd, yang meninggalkan perusahaan setelah ketegangan dengan para eksekutif, untuk mendirikan Bumble (NASDAQ: BMBL).

global dating app market share 2020 — Sumber: *https://mydatingadviser.com/dating-app-market-statistics/*

Dari pangsa pasar pengguna aktif global di atas, Tinder (28,8%), Hinge (3,13%) dan Plenty of Fish (1,83%) dimiliki oleh Match Group.

Sementara Badoo kehilangan jumlah pengguna dan pangsa pasar, Tinder dan Bumble tumbuh lebih cepat secara global. Bumble sendiri tumbuh sekitar dua kali lebih cepat dari Match (rata-rata grup secara keseluruhan) tetapi Match jauh lebih menguntungkan.

Ikhtisar Keuangan

Match Group memiliki pendapatan dan tren EPS yang relatif positif sebelum pandemi 2020. Rata-rata 3 tahun terakhir menjadi negatif akibat hasil pertumbuhan 2020 yang negatif. Namun beberapa pengamat berpendapat bahwa jumlah basis pengguna sebenarnya tumbuh lebih cepat selama pandemi, meskipun tidak untuk monetisasi.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-12.png — *Sumber: morningstar*

83% ROE terlihat mengesankan, tetapi sebelum tahun 2020, ROE rata-rata hanya 14% dari tahun ke tahun. Lonjakan tiba-tiba ROE pada tahun 2020 karena leverage keuangan (analisis DuPont) akibat peningkatan utang jangka panjang.

Ringkasan Investasi

Salah satu mitra penting Match Group adalah Facebook (NASDAQ: FB), karena pengguna Tinder pada awalnya diminta untuk menghubungkan profil Facebook atau Instagram mereka ke akun Tinder mereka untuk verifikasi dan detail profil, meskipun sekarang menjadi opsional. Selain itu ada kerjasama melalui iklan juga.

Sumber pendapatan berasal dari model bisnis freemium. Awalnya gratis bagi semua orang untuk mengunduh dan menginstal aplikasi, tetapi layanan berbayar dibebankan untuk servis tambahan pada kategori yang berbeda. Di bawah ini adalah aliran pendapatan Tinder, yang kurang lebih sama dengan aplikasi lain yang dimiliki oleh Match Group.

Sumber: *https://www.zdnet.com/article/tinder-emerges-as-cash-cow-courtesy-of-data-science-dynamic-pricing-paying-off-tech-debt/*

Meskipun sebagian besar pendapatan berasal dari Tinder, Match mendorong pertumbuhan aplikasi lain, terutama Hinge yang diakuisisi pada tahun 2018. Sementara Tinder tumbuh sekitar 15% per tahun, Hinge tumbuh sebesar 88% meskipun dengan basis user yang jauh lebih kecil. ARPU (Average Revenue Per User) dari Hinge juga tumbuh lebih dari 100% setiap tahunnya seperti yang diklaim oleh laporan keuangan Match Group.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-13.png — Sumber: Match Group Q3’2020 Shareholder letter

Pelanggan berbayar Match (di semua aplikasinya) naik 12% menjadi 10,9 juta pada tahun 2020, kemudian tumbuh 12% dari tahun ke tahun menjadi 11,1 juta pada kuartal pertama tahun 2021.

Untuk memperluas lebih jauh secara global di luar AS, Match Group membeli jaringan sosial perusahaan Korea Hyperconnect dengan gabungan uang tunai dan saham senilai $ 1,73 miliar. Hyperconnect, yang diproyeksikan memiliki pendapatan $200 juta pada tahun 2020 (naik 50% dari 2019) menurut perusahaan, menawarkan dua aplikasi — Azar dan Hakuna Live — yang memungkinkan pengguna untuk terhubung satu sama lain tanpa hambatan bahasa. Infrastruktur yang dibangun Hyperconnect untuk mendukung dua pengguna yang berbicara dan mengirim teks dalam bahasa yang berbeda untuk berinteraksi satu sama lain secara langsung melalui aplikasinya menggunakan terjemahan waktu nyata (real time translation).

Penilaian

DCF dengan EBITDA: Menggunakan EBITDA terbaru sebesar $852 Juta, discount rate konsensus 8,5% dan tingkat pertumbuhan berdasarkan pertumbuhan tahunan rata-rata 10 pada tahun 2019 sebesar 13%, harga target adalah $107,6 atau dinilai terlalu tinggi (overvalue).
Residual Earning : Dengan asumsi discount rate dan tingkat pertumbuhan yang sama seperti di atas, kami menggunakan nilai buku per saham -4,39$ dan EPS 2,17$ dari laporan keuangan terakhir. Hasil perhitungan methode pendapatan sisa di target harga 79,6 $ atau dinilai terlalu tinggi (overvalue).

Karena overvalue pada harga saat ini, kami menyarankan untuk tidak membeli Match Group (NASDAQ: MTCH). Tetapi dengan pertumbuhan yang menjanjikan, kami menyarankan untuk memantau sampai harga sekarang $165.86 turun di bawah nilai intrinsiknya untuk mencapai margin of safety 10% di bawah $79, atau setidaknya $71***.

[1] https://sec.report/Document/0000891103-21-000027/

#Match Group (NASDAQ: MTCH) tidak sesuai dengan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya tidak memenuhi kriteria Hukum Islam dan tidak halal untuk diinvestasikan, berdasarkan analisis aplikasi Zoya.

===============================================================

Background

Name : Match group

Ticker : NASDAQ: MTCH

Price: 165.86 $ (per 25-Juli-2021)

Match Group, Inc. is an American internet and technology company that has the largest global portfolio of online dating services. Number of brands under Match Group is 45.

It all started with establishment of Match.com in 1993. In 1999, Match.com was purchased by IAC/InterActiveCorp (NASDAQ:IAC). In February 2009, IAC incorporated Match Group as a conglomerate of Match.com and other dating sites that IAC owned.

Out of 45 brands that Match group owned, Tinder has been the most important, with contribute approximately 59% of total 2020 Match Group revenue of $2.4 billion [1].

Industry Overview

The global online dating services market projected to reach $9.2 Billion by 2025, growing at a CAGR of 8.3% from 2018 to 2025. Revenue in the dating app market has increased at a steady rate, powered primarily by Tinder and Bumble, which have captured the most profitable region, North America. In 2020, the total global revenue of industry is $3.08 billion with 270 million users.

In 2013, Tinder revolutionized the online dating industry with a simple system, swipe right if interested, left if not. Instead of having a matchmaker rifle through thousands of profiles to find someone unique, users could decide whether they liked someone based off a few photos. Tinder is built by Hatch Labs, a startup incubator funded by IAC. In the United States, Tinder has dominate since its inception, but in Europe and South America, Badoo has been the frontrunner. Created by Russian entrepreneur Andrey Andreev, Badoo is the most downloaded dating app in the world, with over 400 million registered users, but it has not been able to penetrate US.

In 2014, Andreev partnered with Tinder co-founder Whitney Wolfe Herd, who left the company after tensions with executives, to found Bumble (NASDAQ: BMBL).

From above global active user market share, Tinder (28.8%), Hinge (3.13%) and Plenty of Fish (1.83%) are owned by Match Group.

While Badoo is losing number of user and market share, Tinder and Bumble is growing at faster rate globally. Bumble itself growing about twice as fast as Match (as a whole group of apps) but Match is far more profitable.

Financial Overview

Match group has relatively positive revenue and EPS trend before pandemics 2020. The 3 years average become negative due to negative 2020 result. However some argue that the number of user base actually grow faster during pandemics, although not the monetization.

83% ROE looks impressive, but before 2020, ROE averaging 14% year to year. Sudden spike of ROE in 2020 due to financial leverage (DuPont analysis) because of the increase of long term debt.

Investment Summary

Match Group primary key partner has been Facebook (NASDAQ: FB), as Tinder users were originally required to connect their Facebook or Instagram profiles to their Tinder accounts for verification and profile detail, although now become optional. There is also partnership through Facebook network advertisement placement that generate revenue.

The revenue source are from freemium business model. It is free for everyone to download and install the apps, but the extra services are charged on different categories. Below are the revenue stream of Tinder, which similar to others apps owned by Match Group.

Source: https://www.zdnet.com/article/tinder-emerges-as-cash-cow-courtesy-of-data-science-dynamic-pricing-paying-off-tech-debt/

Although the majority of revenue is coming from Tinder, Match is pushing the growth of other apps, notably Hinge which acquired in 2018. While Tinder grow at around 15% annually, Hinge grow at 88% although with much smaller user base. Hinge ARPU (Average Revenue Per User) also grow more than 100% annually as claimed by Match Group report.

Source: Match Group Q3’2020 Shareholder letter

Match’s paid subscribers (across all its apps) rose 12% to 10.9 million in 2020, then grew 12% year-over-year to 11.1 million in the first quarter of 2021.

To expand further globally beyond US, Match Group bought social networking Korean company Hyperconnect for a combined cash and stock deal valued at $1.73 billion. Hyperconnect, which is projected to have $200 million in revenue in 2020 (up 50% from 2019) according to the company, offers two apps — Azar and Hakuna Live — which allow users to connect to each other across language barriers. Hyperconnect built infrastructure to support two users who speak and text in different languages to interact with each other directly through its apps using real-time translation.

Valuation

DCF with EBITDA: Using latest EBITDA of 852 Millions$, consensus discount rate 8.5% and growth rate based on 2019 10 year average annual growth of 13%, target price is 107.6$ or overvalued.
Residual Earning : With same discount rate and growth rate assumption as above, we are using book value per share of -4.39$ and EPS of 2.17$ from latest financial report. Residual earning calculation result target price of 79.6 $ or overvalued.

Because it is overvalue at current price, we suggest not to purchase Match Group (NASDAQ: MTCH). But with promising growth we suggest to monitor until price 165.86 $ go down below its intrinsic value to reach margin of safety of 10% below 79 $, or at 71$***.

[1] https://sec.report/Document/0000891103-21-000027/

*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.

#Match Group (NASDAQ: MTCH) is not shariah compliance. Its business, product and debt condition does not meet Islamic Law criteria and is not halal to invest, based on Zoya apps analysis.

July 22, 2021August 11, 2021

XPEL (NASDAQ: XPEL) pelopor teknologi self-healing untuk film pelindung cat mobil

Latar Belakang

This image has an empty alt attribute; its file name is image-5.png

Nama : XPEL

Ticker : NASDAQ: XPEL

Harga: 98.66 $ (per 22-Juli-2021)

Didirikan pada tahun 1997 dan berkantor pusat di Texas, XPEL Inc adalah penyedia film pelindung dan pelapis, termasuk film pelindung cat otomotif, film pelindung permukaan, kaca film otomotif dan komersial/perumahan, dan pelapis keramik. Perusahaan memiliki jaringan installer terlatih dan perangkat lunak (software) DAP untuk mendukung instalasi.

Segmen utama adalah industri otomotif tetapi juga mulai expansi ke segmen lain seperti pelindung layar untuk elektronik, pelindung jendela ruang kantor, bisnis dan bidang terkait lainnya.

Tinjauan Industri

Besarnya pasar untuk film pelindung cat (otomotif) global hanya bernilai USD 297,15 juta pada tahun 2020 dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) diperkirakan sebesar 5,4% dari tahun 2021 hingga 2028 [1]. Namun, untuk film pelindung umum (di luar otomotif), ukuran pasarnya adalah USD 17,57 Miliar pada tahun 2022, dengan CAGR 6,23%. Penjualan (revenue) XPEL saat ini adalah 182 Juta $.

The Paint Protective Film (PPF) telah mendapatkan popularitas dalam beberapa tahun terakhir, didukung dengan teknologi baru self healing yang dipelopori oleh XPEL, dan garansi jangka panjang (10 tahun oleh XPEL). Ini melindungi permukaan mobil tidak hanya dari paparan sinar matahari dan kotoran tetapi juga goresan dari proyektil benda kecil seperti kerikil, ranting pohon kecil, dll dan membuat permukaan mobil tahan lama untuk jangka panjang.

Pesaing utama adalah perusahaan besar dan berpengalaman seperti 3M (NYSE: MMM), Eastman Chemical (NYSE: EMN), Avery Dennison (NYSE: AVY) dan perusahaan kecil seperti SunTek, Premier Protective Films International, KDX Composite Material, Renolit.

Ikhtisar Keuangan

Dengan kapitalisasi pasar 2,7 Miliar $ dan pertumbuhan yang kuat, XPEL digolongkan dalam kategori pertumbuhan kapitalisasi kecil (small cap growth). XPEL tidak memiliki hutang, sedangkan profitabilitasnya sangat tinggi. Salah satu sorotan khusus adalah ROE mereka yang tinggi di atas 40% dan ROIC-nya yang berada di 50-60% secara konsisten dalam beberapa tahun terakhir. XPEL mampu memenuhi semua kriteria analisis keuangan kami.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-6.png — Sumber: morningstar

Ringkasan Investasi

Go public pada 2019, valuasi perusahaan tumbuh lebih dari 18x sejak saat itu. Alasan mengapa XPEL dicintai oleh investor dirangkum di atas: memiliki utang rendah (hampir nol), profitabilitas tinggi dengan arus kas (cashflow) tinggi, dan pertumbuhan tinggi. Singkatnya, ia memiliki bisnis model yang sangat baik.

XPEL tumbuh begitu kuat karena memiliki saluran distribusi yang kuat melalui B2B (Business to Business) dan B2C (Business to Customer). XPEL memberikan tarikan teknis (technical pull) untuk B2B dengan menawarkan dukungan komprehensif melalui perangkat lunak DAP yang unggul, keperluan tenaga kerja yang ramping, dukungan garansi, branding, dan pemposisian sebagai produk premium. Semua ini mendorong tumbuh berkembangnya jaringan penginstal independen. Disamping itu juga ada B2B tradisional melalui poin penjualan showroom dealer mobil. Untuk B2C, XPEL dengan agresif meningkatkan brand awareness melalui sponsorship balap mobil, asosiasi mobil, dll.

Yang kedua adalah keunggulan teknologi XPEL dibanding yang lain bahkan 3M sekalipun. Sebagai pelopor teknologi film self-healing (pemulihan sendiri), XPEL memiliki performa yang lebih baik seperti pemulihan sendiri dalam 30 menit dan lebih tahan dari penguningan (warna film menjadi kuning). Ini dinilai sangat positif oleh para pengguna akhir.

Perusahaan menghasilkan 69% pendapatannya dari film pelindung cat (PPF), sekitar 14% dari film pelindung kaca (window protection film), dan sekitar 2,5% dari produk lainnya. Sisanya 14,5% dihasilkan dari jasa, dan di antara jasa, jasa tenaga kerja instalasi menyumbang 7% dari total pendapatan [2].

This image has an empty alt attribute; its file name is https%3A%2F%2Fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F18f44281-d884-4690-b383-7875efe46b15_1102x501.png — Sumber: XPEL 2021 investor presentation

Pada tahun 2021 XPEL mengakuisisi PermaPlate film, akuisisi terbesar perusahaan selama ini. Akuisisi ini akan menambah pendapatan sekitar $25 juta dan EBITDA $6 juta pada tahun 2022. Akuisisi ini juga akan meningkatkan saluran distribusi dan jangkauan penjualan.

Untuk memperluas pasar di luar industri otomotif, pada Desember 2020 XPEL juga mengakuisisi Veloce Innovation yang berbasis di Houston, Texas. Perusahaan ini merupakan produsen film arsitektural terkemuka untuk digunakan di lingkungan perumahan, komersial, kelautan, dan industri.

XPEL memiliki jangkauan global dan hadir di hampir setiap benua, tetapi sumber pendapatan terbesar dan pertumbuhan terkuat masih dari AS. Ini adalah peluang besar untuk memanfaatkan kesuksesan di pasar AS ke pasar Asia dan China yang berkembang pesat.

Penilaian

DCF dengan EBITDA : Menggunakan EBITDA terbaru sebesar $ 40 Juta, discount rate konsensus 8,3% dan tingkat pertumbuhan berdasarkan pertumbuhan tahunan rata-rata 3 tahun yang dimoderasi sebesar 50% (dari aktual 150,5%), harga target adalah $ 197 atau laba 102%. Jangka waktu 1 tahun lebih
Residual Earning : Dengan asumsi discount rate dan tingkat pertumbuhan yang sama seperti di atas, kami menggunakan nilai buku per saham $ 2.55$ dan EPS $ 1.08 dari laporan keuangan terakhir. Hasil perhitungan sisa pendapatan harga target 147 $ atau 50% profit. Jangka waktu 1 tahun lebih

Pada harga saat ini, XPEL tidak murah, tetapi tetap direkomendasikan. Kami menyarankan untuk membeli XPEL (NASDAQ:XPEL) pada harga saat ini dan tahan hingga harga mencapai $ 147 hingga $ 197***.

[1] https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/paint-protection-film-market

[2] https://sec.report/Document/0001767258-21-000036/xpel-20210331.htm

#XPEL (NASDAQ: XPEL) memenuhi persyaratan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya memenuhi kriteria Hukum Islam dan halal untuk diinvestasikan, berdasarkan analisis aplikasi Zoya.

===============================================

Background

Name : XPEL

Ticker : NASDAQ: XPEL

Price: 97.5 $ (as of 22-July-2021)

This image has an empty alt attribute; its file name is image-7-1024x545.png — Source: yahoo finance

Founded in 1997 and headquartered in Texas, XPEL Inc is a provider of protective films and coatings, including automotive paint protection film, surface protection film, automotive and commercial/residential window films, and ceramic coatings. The company has a network of trained installers and proprietary DAP software.

Major segment is automotive industry but have since moved into other segments such as screen protection for electronics, business office space window protection and other related areas.

Industry Overview

The global paint protection film market size is only valued at USD 297.15 million in 2020 with expected grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 5.4% from 2021 to 2028 [1]. However, for general protective film, the market size is USD 17.57 Billion by 2022, at a CAGR of 6.23%. The current revenue of XPEL is at 182 Millions $.

The Paint Protective Film (PPF) has gaining popularity in last few years, supported with new technology of self healing which pioneered by XPEL, and long term warranty (10 years by XPEL). It is protected the car surface from not only sun exposure and dirt but also scratch from small objects projectile like gravel, small tree branch, etc and make car looks durable for much longer.

Major competitor are big experience companies like 3M (NYSE: MMM), Eastman Chemical (NYSE: EMN), Avery Dennison (NYSE: AVY) and small company like SunTek, Premier Protective Films International, KDX Composite Material, Renolit.

Financial Overview

With 2.7 Billions $ market cap and strong growth, XPEL considered as small cap growth category. XPEL has no net debt and high profitability. One particular highlight is their high ROE at above 40% consistently in last 3 years. Its ROIC is also at 50-60% in last few years. XPEL meet all of our financial investment criteria.

Investment Summary

Go public in 2019, the company valuation has growth more than 18x since then. The reason its loved by investor is summarized above: it has low (almost zero) debt, high profitability with high cashflow, and high growth. In short it has great business model.

The reason why XPEL grow so strong its because it has strong distribution channel through B2B (Business to Business) and B2C (Business to Customer). XPEL provide technical pull for B2B by offer comprehensive support via superior DAP software, streamline labour, warranty support, branding and premium product positioning for growing independent installer network. This beside the traditional B2B through showroom car dealership point of sale. For B2C, XPEL has increase brand awareness directly through car racing sponsorhip, car association, etc.

The second is the superior technology of XPEL to others even 3M. As pioneer of self healing film, XPEL has better materials technology properties such as 30 minutes recovery and better yellowish resistance which highly rated by end customer.

The company generates 69% of its revenues from paint protection films, about 14% from window protection films, and about 2.5% from other products. The balance of 14.5% is generated from services, and among services, installation labor services account for 7% of total revenues [2].

In 2021 XPEL acquired PermaPlate films, the company’s largest acquisition ever. This acquisition should add around $25 million in revenue and $6 million in EBITDA in 2022. This acquisition will boost the distribution channel and sales reach.

To expand market outside automotive industry, in Dec 2020 XPEL also acquired Houston, Texas-based Veloce Innovation, a leading provider of architectural films for use in residential, commercial, marine and industrial settings.

XPEL has global reach and present at almost every continent, but the biggest revenue source and strongest growth is still from US. This is opportunity to leverage this success into fast growing Asia and China markets.

Valuation

DCF with EBITDA : Using latest EBITDA of 31.8 Millions$, consensus discount rate 8.3% and growth rate based on moderated 3 year average annual growth of 50% (from actual 150.5%), target price is 156.8$ or 59% profit. Timeframe 6 month to 1 year
Residual Earning : With same discount rate and growth rate assumption as above, we are using book value per share of 2.17$ and EPS of 0.85$ from latest financial report. Residual earning calculation result target price of 115.4 $ or 17% profit. Timeframe 6 month to 1 year

At current valuation, XPEL is not cheap, but still recommended. We suggest to purchase XPEL (NASDAQ:XPEL) at current price and hold until price reached 115 $ to 156.8$***.

[1] https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/paint-protection-film-market

[2] https://sec.report/Document/0001767258-21-000036/xpel-20210331.htm

*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.

#XPEL (NASDAQ: XPEL) is shariah compliance. Its business, product and debt condition is meet Islamic Law criteria and halal to invest, based on Zoya apps analysis.

July 11, 2021October 19, 2021

InMode Ltd. (NASDAQ: INMD) medical techno stock dengan tingkat pertumbuhan yang stabil dan tinggi

Latar Belakang

Inmode Ltd. 2020 Foreign Issuer Report 6-K

Nama : InMode

Ticker : NASDAQ:INMD

Harga: 96,14 $ (per 9-Juli) (harga sebelum split, setelah split 48.07$)

InMode Ltd. (NASDAQ: INMD) adalah perusahaan teknologi medis inovatif global yang terkemuka. Mereka adalah perusahaan mid-cap yang terdaftar di Nasdaq dengan market-cap sebesar 4.1 Milyar $.

Tinjauan Industri

Evolusi industri bedah plastik telah bergeser dari prosedur tradisional seperti facelift dan sedot lemak ke teknik yang lebih non-invasif dan invasif minimal. Prosedur ini memberi pasien cara yang lebih mudah dan invasif minimum untuk memperbaiki penampilan mereka. Meskipun terjadi penurunan permintaan terhadap prosedur invasif dalam beberapa tahun terakhir, permintaan untuk prosedur non-invasif telah meningkat secara signifikan.

Secara internasional, AS adalah pasar terbesar untuk prosedur kosmetik non-invasif dan invasif minimum. Menurut American Society of Plastic Surgeons, jumlah prosedur kosmetik invasif turun -5% dari tahun 2000 hingga 2018. Prosedur non-invasif dan invasif minimal telah mengalami peningkatan 228% dalam periode waktu yang sama [1].

Pesaing industri langsung InMode adalah Cutera, Inc., (NASDAQ: CUTR) Apyx Medical Corporation (NASDAQ: APYX), Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) dan Viveve Medical, Inc. (NASDAQ: VIVE) yang merupakan perusahaan publik. Perusahaan farmasi non-publik yang baru-baru ini memasuki pasar perangkat estetika adalah Valeant Pharmaceuticals International Inc. dan Merz Pharma Group.

Besarnya industri kosmetik non invasif adalah sekitar 8,5 miliar $ pada tahun 2021, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 13%. Pendapatan InMode pada tahun 2021 adalah 231 Juta $ atau kurang dari 3% dari ukuran pasar, yang berarti banyak potensi ruang untuk tumbuh.

Ikhtisar Keuangan

InMode memenuhi semua kriteria keuangan kami dengan sangat baik. Perusahaan ini sangat menguntungkan dan memiliki pertumbuhan sangat tinggi dengan stabilitas keuangan yang kuat.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-4.png — Sumber: morningstar

Ringkasan Investasi

Proyeksi dari Biro Sensus AS memperkirakan bahwa semua 61 juta baby boomer Amerika akan berusia setidaknya 65 tahun pada tahun 2030. Pada tahun 2034, orang Amerika yang berusia 65 dan lebih tua akan melebihi jumlah mereka yang berusia di bawah 18 tahun untuk pertama kalinya dalam sejarah AS. Meskipun segmen pasar kaya yang lebih muda dalam beberapa tahun terakhir bereksperimen lebih bebas dengan perawatan estetika, kelompok usia yang lebih tualah yang paling besar dan paling menghasilkan bagi industri ini. Orang yang lebih tua lebih cenderung untuk meningkatkan penampilan mereka secara artifisial mengingat efek alami penuaan pada kulit dan tubuh.

AS mewakili 73% dari total pendapatan perusahaan $ 206,10 juta pada tahun fiskal 2020. Sebagian besar pendapatannya berasal dari penjualan perangkatnya ke ahli bedah plastik dan praktisi perawatan kesehatan lainnya. Perangkatnya yang dipatenkan memungkinkan operasi plastik non-invasif.

Teknologi perawatan berbasis energi RF telah dikembangkan oleh perusahaan untuk penggunaan kontur wajah dan tubuh, estetika medis, dan kesehatan wanita. Teknologi berbasis energi frekuensi radio diterima secara medis dan mampu mengatasi banyak masalah yang terkait dengan metode operasi plastik tradisional [2]. Dengan teknologi non-invasif ini, InMode mampu menggapai gap yang ada di pasar. Value Proposisi dan value capture dalam model bisnis mereka telah dibuktikan dengan pertumbuhan dan profitabilitas yang kuat dalam beberapa tahun terakhir.

This image has an empty alt attribute; its file name is 28326813-16213732048210135.png — Sumber: Laporan kuartal InMode

Meningkatnya permintaan untuk perawatan estetika non-invasif, seperti estetika wajah, telah menyebabkan pertumbuhan pendapatan INMD dua digit selama beberapa tahun terakhir. Perusahaan berada pada posisi yang baik untuk memanfaatkan tren ini mengingat ekspansi internasional yang kuat dan keunggulan biaya. InMode memiliki penjualan dan pemasaran langsung di Kanada, Inggris, Spanyol, India, Australia, dan Prancis serta penjualan tidak langsung melalui 39 distributor di 47 negara.

Penilaian

DCF dengan EBITDA : Menggunakan EBITDA terbaru sebesar 94 Juta $, discount rate konsensus 8,3% dan tingkat pertumbuhan berdasarkan pertumbuhan tahunan rata-rata 3 tahun yang dimoderasi menjadi 56% (dari aktual 86%), harga target adalah $ 373 atau laba 288%. Jangka waktu 6 bulan hingga 1 tahun
Residual Earning : Dengan asumsi discount rate dan tingkat pertumbuhan yang sama seperti di atas, kami menggunakan nilai buku per saham $ 7,65 dan EPS $ 2,26 dari laporan keuangan terakhir. Hasil perhitungan sisa pendapatan target harga $ 371 atau keuntungan 286%. Jangka waktu 6 bulan hingga 1 tahun
Technical Analysis : Menggunakan pendekatan Elliot Wave, target harga pada $ 140 atau keuntungan 45%. Jangka waktu 6 bulan.

Sumber: TradingView analisis oleh Donny Justin

Kesimpulan untuk membeli dan menyimpan share InMode (NYSE: INMD) pada harga saat ini dan tahan hingga harga mencapai $ 140 dalam waktu dekat (6 bulan) atau $ 370 dalam jangka panjang (1-2 tahun)***.

[1] https://www.plasticsurgery.org/documents/News/Statistics/2018/plastic-surgery-statistics-full-report-2018.pdf

[2] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1742692/000117891321000406/inmd20f1220.htm

#InMode (NASDAQ: INMD) memenuhi persyaratan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya memenuhi kriteria Hukum Islam dan halal untuk diinvestasikan, berdasarkan analisis aplikasi Zoya. Tapi perlu diketahui bahwa InMode mengadakan sebagian pabrikasinya di Israel, untuk menjadi pertimbangan.

============================================================

Background

Name : InMode

Ticker : NASDAQ:INMD

Price: 96.14 $ (as of 9-July)(Pre-split price, after split 48.07$)

InMode Ltd. (NASDAQ: INMD) is a leading global provider of innovative medical technologies. They are a mid-cap company that listed on the Nasdaq with market cap of 4.12 Billion $.

Industry Overview

The evolution of the plastic surgery industry has shifted from traditional procedures such as facelifts and liposuction to more non-invasive and minimally invasive techniques. These procedures provide patients with a more streamlined and less invasive way to improve their appearance. Despite the decline in the number of invasive procedures, the demand for non-invasive procedures has increased significantly.

Internationally, the U.S. is the leading market for non-invasive and minimally-invasive cosmetic procedures. According to the American Society of Plastic Surgeons, the number of invasive cosmetic procedures fell by -5% from 2000 to 2018. Non-invasive and minimally invasive procedures have seen a 228% increase in the same time period [1].

InMode direct industry competitor are Cutera, Inc., (NASDAQ: CUTR) Apyx Medical Corporation (NASDAQ: APYX), Venus Concept Inc. (NASDAQ: VERO) and Viveve Medical, Inc. (NASDAQ: VIVE) which are public companies. Private pharmaceutical which recently enter aesthetic device market are Valeant Pharmaceuticals International Inc. and Merz Pharma Group.

Non invasive cosmetics industry is approximately 8.5 billion $ industry in 2021, with annual growth rate of 13%. Revenue of InMode in 2021 is 231 Million $ or less than 3% of market size, which means a lot of room to grow,

Financial Overview

InMode meet all our financial criteria with flying colour. It is highly profitable and high growth with strong financial stability.

Investment Summary

Projections from the U.S. Census Bureau estimate that all the 61 million American baby boomers will be at least 65 years old by 2030. By 2034, Americans who are 65 and older will outnumber those under 18 for the first time in U.S. history. Although younger affluent market segments have in recent years experimented more freely with aesthetic treatment, it is the older age groups who account for most of the billings in the industry. Older people are more likely to artificially enhance their looks given the natural effects of ageing on the skin and body.

The U.S. represented 73% of the company’s total revenue $206.10 million in fiscal 2020. The majority of its revenue comes from the sale of its devices to plastic surgeons and other health care practitioners. Its patented device made the non-invasive plastic surgery possible.

The company’s developed RF energy-based treatment technology for face and body contouring, medical aesthetics and woman’s health. Radio frequency energy-based technology is medically accepted and addressed many problems associated with traditional plastic surgery methods [2]. With these non-invasive technology, InMode able to address some gap exist in market. Value proposition and value capture in their business model has been proven with strong growth and profitability in last few years.

The rise in demand for non-invasive aesthetic treatments, such as facial aesthetics, has led to the double-digit growth of INMD’s revenues over the past couple of years. The company is well-positioned to capitalize on this trend given its robust international expansion and cost advantages. InMode has direct sales and marketing in Canada, the United Kingdom, Spain, India, Australia, and France as well as indirect sales through 39 distributors in 47 countries.

Valuation

DCF with EBITDA : Using latest EBITDA of 94 Millions$, consensus discount rate 8.3% and growth rate based on moderated 3 year average annual growth of 56% (from actual 86%), target price is 373$ or 288% profit. Timeframe 6 month to 1 year
Residual Earning : With same discount rate and growth rate assumption as above, we are using book value per share of 7.65$ and EPS of 2.26$ from latest financial report. Residual earning calculation result target price of 371 $ or 286% profit. Timeframe 6 month to 1 year
Technical Analysis: Using Elliot Wave approach, target price at 140$ or 45% profit. Timeframe 6 month.

Source: TradingView analysis by Donny Justin

Conclusion to purchase and hold InMode (NYSE: INMD) at current price and hold until price reached 140 $ in near term to 370 $ in long term***.

[1] https://www.plasticsurgery.org/documents/News/Statistics/2018/plastic-surgery-statistics-full-report-2018.pdf

[2] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1742692/000117891321000406/inmd20f1220.htm

*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.

#InMode (NASDAQ: INMD) is shariah compliance. Its business, product and debt condition is meet Islamic Law criteria and halal to invest, based on Zoya apps analysis. Do take note that InMode perform some of their manufacturing in Israel, for your consideration.

July 9, 2021October 2, 2021

(Downgrade to SELL) Doximity (NYSE:DOCS) Linkedin-nya para dokter, growth stock yang sudah menghasilkan profit

Latar Belakang

Nama: Doximity

Ticker : NYSE:DOCS

Harga: $ 48,32 (per 9 Juli)

Doximity memiliki misi untuk membantu dokter menjadi lebih produktif dan memberikan perawatan yang lebih baik bagi pasien mereka. Perusahaan mengklaim sebagai aplikasi digital terkemuka untuk profesional medis AS, dengan lebih dari 1,8 juta anggota profesi medis di semua negara bagian dan di setiap spesialisasi.

Dengan berfokus pada poin kesulitan (pain point) para dokter, Doximity adalah bisnis cloud yang menawarkan berbagai solusi kepada dokter sehingga dokter dapat membantu pasien mereka, serta diri mereka sendiri, dengan lebih efisien.

Dengan memberikan akses gratis kepada para dokter, adopsi telah berkembang pesat karena pendapatan berasal dari produsen farmasi dan pemain perawatan kesehatan yang merupakan pelanggan platform.

Tinjauan Industri

Ada lebih dari 2 juta profesional medis di AS, dan bahkan lebih banyak lagi di seluruh dunia. Saat ini 80% dokter di AS telah terdaftar di Doximity karena aksesnya yang gratis dan manfaat yang besar.

Doximity mencoba untuk memperbaiki masalah besar di bidang medis. Dokter dan dokter menemukan desain catatan elektronik saat ini lambat, tidak efisien, dan terkadang tidak aman [1]. Bidang lain telah menuai manfaat besar dari teknologi perangkat lunak cloud seperti keuangan, bisnis, berita, dan teknologi. Teknologi cloud telah mengubah kemampuan untuk berjejaring, berkomunikasi, dan bekerja di seluruh industri ini secara lebih efisien. Teknologi ini belum dibawa ke bidang medis. Doximity mencoba mengubahnya.

Doximity memiliki persaingan ketat dalam bisnis telehealth dari Teladoc (NYSE: TDOC) dan GoodRx (NASDAQ: GDRX).

Ikhtisar Keuangan

Doximity telah menjadi sangat menguntungkan sejak laporan triwulanan terakhir. Marjin laba kotor 84,9%, dan marjin laba bersih 23,93% Tingkat pertumbuhan pendapatan tahun lalu adalah 77%.

DOCS tidak memiliki data pertumbuhan 3 tahun terakhir, karena data tertua hanya 2019 (2 tahun lalu), tetapi pertumbuhan selama dua tahun terakhir sangat positif. Dengan nilai Enterprise 4.3B $ dan Market cap 8.6B$, DOCS dikategorikan sebagai saham pertumbuhan mid-cap.

Ringkasan Investasi

Ada 3 poin kesulitan dari para dokter yang coba ditangani oleh Doximity. Ketiga bidang tersebut adalah 1. Hubungan dengan pasien dan dokter lain, 2. Feed berita dan pendidikan bagi dokter, dan 3. Pertumbuhan karir (seperti Linkedin). Doximity mengklaim bahwa 80% dokter di AS telah terdaftar di Doximity.

Komunitas yang berkembang pesat menjadi sumber talenta dan pelanggan yang atraktif bagi perusahaan farmasi dan rumah sakit. Model bisnis yang sukses dibuktikan dengan margin keuntungan yang tinggi selama dua tahun terakhir.

This image has an empty alt attribute; its file name is 53042898-16246686762895231.png — Sumber: *https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001516513/000162828021012641/doximity-sx1a2freecashflow.htm*

Penilaian

DCF dengan EBITDA : Menggunakan EBITDA terbaru sebesar $ 57 Juta, discount rate konsensus di 7% dan tingkat pertumbuhan berdasarkan pertumbuhan tahunan rata-rata tahun lalu sebesar 68%, harga target adalah $ 118 atau laba 144%. Jangka waktu 6 bulan hingga 1 tahun
Residual Earning : Dengan asumsi discount rate dan tingkat pertumbuhan yang sama seperti di atas, kami menggunakan nilai buku per saham 0,37$ dan EPS 0,29$ dari laporan keuangan terakhir. Hasil perhitungan sisa pendapatan target harga 104 $ atau keuntungan 116%. Jangka waktu 6 bulan hingga 1 tahun

Kesimpulan untuk membeli dan menyimpan Doximity (NYSE: DOCS) pada harga saat ini hingga harga mencapai 104 hingga 118 $***.

[1] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001516513/000162828021012641/doximity-sx1a2freecashflow.htm

#Doximity (NYSE: DOCS) adalah kepatuhan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya memenuhi kriteria Hukum Islam dan halal untuk diinvestasikan, berdasarkan analisis aplikasi Zoya.

=======================================================================

Background

Name : Doximity

Ticker : NYSE:DOCS

Price : 48.32 $ (as of July 9th)

This image has an empty alt attribute; its file name is image-2-1024x476.png — Source: yahoo finance

Doximity has a mission to help physicians to be more productive and provider better care for their patients. The company claims to be the leading digital application for US medical professionals, with more than 1.8 million medical profession members across all states and in every specialty.

By focusing on doctor’s pain point, Doximity is cloud solution that offers doctors a wide range of solutions so that doctors can help their patients, as well as themselves, more efficiently.

By giving the doctors free access, adoption has rapidly grown as revenues come from pharmaceutical manufacturers and healthcare players which are the customers of the platform.

Industry Overview

There are more than 2 million medical professional in US, and even more in the whole world. Currently 80% of physician in US has registered in Doximity because of free-acess and great benefit.

Doximity is trying to fix a big problem in the medical field. Doctors and physicians find the current electronic record design slow, inefficient, and sometimes insecure [1]. Other fields has reap huge benefits from cloud software technology such as the financial, business, news and technology. Cloud technology has transformed the ability to network, communicate, and work across these industries more efficient. This technology is yet to be brought to the medical field. Doximity is trying to transform it.

Doximity have tough competition on the telehealth business from Teladoc (NYSE: TDOC) and GoodRx (NASDAQ: GDRX).

Financial Overview

Doximity has become highly profitable since last quarterly report. Gross profit margin 84.9%, and net profit margin 23.93% The revenue growth rate last year was 77%.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-3.png — Source: morningstar

DOCS don’t have last 3 years growth data, because the oldest data is only 2019 ( 2 years ago), but the growth for last two years has been overwhelmingly positive. With Enterprise value of 4.3B $ and Market cap 8.6B$, DOCS considered as mid-cap growth stock.

Investment Summary

There are 3 pain points of physicians that Doximity is trying to address. These three areas are 1. Connection with patients and other doctors, 2. Newsfeeds and education for physicians, and 3. Career growth. Doximity claimed that 80% of physician in US has been registered in Doximity.

The fast growing community becoming attractive source of talent and customer for pharmaceutical companies and hospitals. Successful business model proven by the high profit margin for last two years.

Valuation

DCF with EBITDA : Using latest EBITDA of 57 Millions$, consensus discount rate 7% and growth rate based on last year average annual growth of 68%, target price is 118$ or 144% profit. Timeframe 6 month to 1 year
Residual Earning : With same discount rate and growth rate assumption as above, we are using book value per share of 0.37$ and EPS of 0.29$ from latest financial report. Residual earning calculation result target price of 104 $ or 116% profit. Timeframe 6 month to 1 year

Conclusion to purchase and hold Doximity (NYSE: DOCS) at current price and hold until price reached 104 to 118 $***.

[1] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001516513/000162828021012641/doximity-sx1a2freecashflow.htm

*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.

#Doximity (NYSE: DOCS) is shariah compliance. Its business, product and debt condition is meet Islamic Law criteria and halal to invest, based on Zoya apps analysis.

June 23, 2021November 19, 2021

Shopify (NYSE: SHOP), bubble atau kesempatan emas?

Latar Belakang

Nama: Shopify

Ticker: NYSE: SHOP

Harga: 1508.44$ (per 22-Juni-2021)

This image has an empty alt attribute; its file name is image-10-1024x541.png — Sumber: yahoo finance

Shopify Inc., sebuah perusahaan e-commerce, menyediakan platform dan layanan di Kanada, Amerika Serikat, Inggris, Australia, Amerika Latin, dan internasional. Platform perusahaan menyediakan pedagang untuk menjalankan bisnis mereka di berbagai saluran penjualan, termasuk etalase web dan seluler, lokasi ritel fisik, toko pop-up, etalase media sosial, aplikasi seluler asli, tombol beli, dan pasar; dan memungkinkan untuk mengelola produk dan inventaris, memproses pesanan dan pembayaran, memenuhi dan mengirimkan pesanan, pembeli baru dan membangun hubungan pelanggan, produk sumber, analisis dan pelaporan, dan perbantuan pembiayaan.

Tinjauan Industri

Ada lebih dari 30 juta usaha kecil dan menengah di AS saja, meskipun tidak semuanya membutuhkan kehadiran digital. Saat ini, Shopify memiliki 1,75 juta pedagang, meningkat hampir sebanyak 700 ribu dari 2019. Ini kenaikan besar dari 2019 ketika Shopify hanya menghubungkan 240 ribu pedagang baru.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-11.png — *Source: https://backlinko.com/shopify-stores*

Pesaing terbesar saat ini adalah pembuat situs web alternatif seperti Squarespace (NYSE: SQSP).

Ikhtisar Keuangan

Shopify tidak hanya memiliki pertumbuhan tinggi, tetapi juga sangat menguntungkan dan bebas dari hutang. Daftar periksa keuangan dibawah lulus untuk semua kriteria, kecuali pertumbuhan EPS 3 tahun (Earning per share rata-rata 3 tahun) dan FCF/arus kas bersih. Pertumbuhan EPS 3 tahun tidak lulus kriteria, karena Shopify hanya memiliki penghasilan positif sejak tahun lalu saja. FCF rendah karena sebagai perusahaan yang sedang berkembang, Shopify menggunakan banyak kas mereka untuk pengembangan riset dan investasi strategis.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-8.png — Sumber: morningstar

Pendapatan kuartal pertama Shopify meningkat lebih dari dua kali lipat, naik menjadi $988,5 juta. Pertumbuhan pendapatan (revenue) sebesar 110% dari tahun lalu. Laba kotor (Gross profit) meningkat lebih cepat daripada pendapatan, naik 117% dari tahun ke tahun dan menyumbang hampir 57% dari total pendapatan. [1]

Pembayaran melalui Shopify Payment melonjak 135% dari tahun lalu. Volume barang dagangan kotor (GMV) yang diproses di Shopify Payment selama Q1 meningkat dari $7,3 miliar dari kuartal tahun lalu menjadi $17,3 miliar.

Ringkasan Investasi

Pada akhir Q1 2021, Shop memiliki lebih dari 107 juta pengguna yang terdaftar, termasuk pembeli yang menggunakan Shop Pay serta Aplikasi Shop, di mana lebih dari 24 juta adalah Pengguna Aktif Bulanan.

Momentum saham telah dibantu oleh percepatan penjualan yang disebabkan oleh pandemi. Shopify juga mendapat manfaat dari eksekusi bisnis yang kuat dari Shopify dan kemitraan strategis yang penting dengan raksasa teknologi Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) dan Facebook (NASDAQ:FB). Kemitraan Shopify baru-baru ini dengan TikTok juga telah membuka pintu bagi lebih dari 1 juta penjual potensial baru.

Shopify telah memulai penawaran pembayaran angsuran ke basis pedagang melalui kemitraan dengan Affirm Holdings Inc (NASDAQ: AFRM). Layanan yang berpusat pada mitra pedagang (merchant-sentris) ini merupakan bagian dari rangkaian inovasi produk yang dirancang oleh Shopify untuk meningkatkan penjualan dan keuntungan mitra pedagang.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-9-1024x576.png — *Source: Q1 2021 investor presentation*

Shopify memiliki App Store sendiri dengan ribuan aplikasi yang memungkinkan mitra pedagang meningkatkan bisnis mereka. Statistik Shopify menunjukkan bahwa ada 3.200 aplikasi di App Store mereka.

Berikut adalah beberapa fakta Shopify lainnya dalam angka:

Lebih dari 44 juta pelanggan membeli dari pedagang Shopify pada tahun 2020.
Shopify memiliki lebih dari 58 juta kunjungan pada tahun 2020.
Pengoptimalan seluler penting di Shopify: 79% lalu lintasnya berasal dari perangkat seluler.
Rata-rata pengunjung menghabiskan lebih dari 3 menit di Shopify dan mengunjungi lebih dari 3 toko.
Tingkat konversi Shopify rata-rata adalah 1,6%.
Shopify mancapai pesanan 1 miliar pertama pada tahun 2018.
Lebih dari 7.000 bisnis menggunakan Shopify Plus.

Penilaian

DCF dengan EBITDA
- Menggunakan EBITDA terbaru sebesar $ 1,75B, discount rate dari konsensus para analis sebesar 7,2% dan tingkat pertumbuhan berdasarkan pertumbuhan tahunan rata-rata 3 tahun terakhir sebesar 63%, harga target adalah $ 3960 atau laba 162%. Jangka waktu 2 hingga 3 tahun
Penghasilan Sisa
- Dengan asumsi discount rate dan tingkat pertumbuhan yang sama seperti di atas, kami menggunakan nilai buku per saham $73,5 dan EPS dari laporan keuangan terakhir. Hasil perhitungan sisa pendapatan target harga $ 3551 atau keuntungan 135%. Jangka waktu 2 hingga 3 tahun

Kesimpulan yakni untuk membeli dan menyimpan saham Shopify (NYSE: SHOP) pada harga saat ini dan tahan hingga harga mencapai antara 3550-3960 $***.

[1] https://sec.report/Document/0001594805-21-000008/

#Shopify (NYSE: SHOP) memenuhi persyaratan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya memenuhi kriteria Hukum Islam dan halal untuk diinvestasikan. Penilian ini berdasarkan analisis aplikasi Zoya.

======================================================================

Background

Name: Shopify

Ticker: NYSE: SHOP

Price: 1508.44$ (as of 23-June-2021)

Shopify Inc., a commerce company, provides a commerce platform and services in Canada, the United States, the United Kingdom, Australia, Latin America, and internationally. The company’s platform provides merchants to run their business in various sales channels, including web and mobile storefronts, physical retail locations, pop-up shops, social media storefronts, native mobile apps, buy buttons, and marketplaces; and enables to manage products and inventory, process orders and payments, fulfill and ship orders, new buyers and build customer relationships, source products, leverage analytics and reporting, and access financing.

Industry Overview

There are over 30 million small businesses in the U.S alone, although not all of them require a digital presence. Currently, Shopify counts 1.75 million merchants, an increase of almost 700 thousand from 2019. That’s a big acceleration from 2019 when Shopify connected just 240 thousand new merchants.

Source: https://backlinko.com/shopify-stores

Biggest competitor at the moment is alternative website builders like Squarespace (NYSE: SQSP).

Financial Overview

Shopify not only having high growth, it also highly profitable and free from debt. Financial checklist is passed for all criteria except EPS growth (3 years) and FCF/Net income. EPS 3 yr growth is not passed, because Shopify only have positive earning since last year only. FCF is low because as growth company, Shopify use a lot of their cash into development and strategic investment.

Shopify’s first-quarter revenue more than doubled, rising to $988.5 million. Revenue growth by 110%. Gross profit dollars increased faster than revenue, rising 117% year over year and accounting for nearly 57% of total revenue. [1]

Shopify Payments processed surged 135%. Gross merchandise volume (GMV) processed on Shopify Payments during Q1 increased from $7.3 billion in the year-ago quarter to $17.3 billion.

Investment Summary

At the end of Q1 2021, Shop had more than 107 million registered users, including buyers using Shop Pay as well as the Shop App, of which more than 24 million were Monthly Active Users.

The stock’s momentum has been helped by a pandemic-induced acceleration of sales. Shopify also has benefited from strong business execution from Shopify and important strategic partnerships with tech giants Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) and Facebook (NASDAQ:FB). Shopify’s recent partnership with TikTok has also opened the door for over 1 million new potential sellers.

Shopify has started out its installment-pay offering to a broad base of merchants through a partnership with Affirm Holdings Inc (NASDAQ: AFRM). This merchant-centric service is part of product innovation series that planned throughout the years by Shopify to enhance merchant sales.

Shopify has its own App Store with thousands of apps that enable merchants to improve their business. Shopify statistics show that there are 3,200 apps in the store.

Here are some other Shopify facts in numbers:

Over 44 million customers purchased from Shopify merchants in 2020.
Shopify had more than 58 million visits in 2020.
Mobile optimization is important on Shopify: 79% of its traffic is from mobile devices.
The average visitor spends over 3 minutes on Shopify and visits more than 3 stores.
The average Shopify conversion rate is 1.6%.
Shopify had their billionth order in 2018.
More than 7,000 businesses use Shopify Plus.

Valuation

DCF with EBITDA
- Using latest EBITDA of 1.75B$, consensus discount rate 7.2% and growth rate based on last 3 years average annual growth of 63%, target price is 3960 $ or 162% profit. Timeframe 2 to 3 years
Residual Earning
- With same discount rate and growth rate assumption as above, we are using book value per share of 73.5$ and EPS of from latest financial report. Residual earning calculation result target price of 3551 $ or 135% profit. Timeframe 2 to 3 years

Conclusion to purchase and hold Shopify (NYSE: SHOP) at current price and hold until price reached 3550 to 3960 $***.

[1] https://sec.report/Document/0001594805-21-000008/

*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.

#Shopify (NYSE: SHOP) is shariah compliance. Its business, product and debt condition is meet Islamic Law criteria and halal to invest, based on Zoya apps analysis.

June 20, 2021September 10, 2021

(Downgrade to SELL) Summit Wireless Technologies Inc (NASDAQ: WISA) : Potensi untuk Multibagger*

Latar Belakang

This image has an empty alt attribute; its file name is fZXxRNRpVGCADwDCf8d5EQ-1024x576.jpg

Nama: Summit Wireless Technologies Inc

Ticker: NASDAQ: WISA

Harga: $ 4,03 ( 18-Juni-2021)

This image has an empty alt attribute; its file name is image.png — Sumber: yahoo finance

Summit Wireless Technology adalah pengembang standar audio nirkabel (Wireless Audio) generasi baru bernama WiSA, yang memungkinkan sistem suara dengan kualitas sangat tinggi dan penundaan (latency/lag) sangat rendah. Dengan bekerja sama dengan merek dan produsen audio, perusahaan membangun produk audio dinamis yang mulus untuk konten definisi tinggi, seperti film dan video, musik, olahraga, game/esports, dan banyak lagi. Perusahaan ini berkantor pusat di San Jose, CA, Amerika dengan tim penjualan di Taiwan, Cina, Jepang, dan Korea. Mereka tidak menjual produk kepada konsumen akhir langsung tetapi membangun dan menjual sistem chipset kepada pabrikan dan mensertifikasinya, seperti Bluetooth atau USB.

WiSA (Asosiasi Pembicara dan Audio Nirkabel) adalah organisasi yang didirikan oleh perusahaan dengan keanggotaan produsen audio dan elektronik seperti LG, Bang & Olufsen, Klipsch, XBox, dll dalam kemitraan bersama. Tujuan organisasi untuk menyatukan standar dan mendorong penetrasi pasar.

Sejarah mengajarkan bahwa perang standar di masa lalu dapat terjadi seperti VHS Vs Betamax, DVD Vs Blue-Ray, dll. Perang standar tidak hanya merugikan pihak yang kalah tetapi juga merugikan industri karena konsumen akan menunda pembelian sampai standar ditetapkan.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-1.png — *Sumber: First Quarter 2020 Results Conference Call May 27, 2020*

Saat ini ada lebih dari 70 anggota WISA di seluruh dunia. [1]

Tinjauan Industri

Sistem suara nirkabel (Wireless sound system) bukanlah pasar yang baru. Faktanya, siapa saja dapat membeli speaker nirkabel Bluetooth atau Wifi di toko mana pun dengan harga semurah $10. Tapi ini bukan segmen pasar yang diincar WiSA. Segmen target WiSA adalah sound system kelas atas seperti home theater. Pemimpin pasar untuk segmen ini adalah Sonos (NASDAQ: SONO) dengan Soundbar yang cukup dikenal.

Dibandingkan dengan di atas, WiSA memiliki kualitas yang jauh lebih tinggi dan mengirimkan sinyal tanpa kehilangan kualitas apapun. Suara tidak akan diwarnai atau diubah dengan WiSA.

Bluetooth dan Wifi dirancang untuk transfer data, bukan untuk suara berkualitas tinggi. Meskipun Bluetooth bisa digunakan untuk komunikasi, namun ada lag yang dapat terdeteksi. WiSA memiliki latensi super rendah (atau jeda antara pemancar dan penerima) yang lebih unggul dari sistem di atas.

Produk bersertifikasi WiSA baru saja diluncurkan baru-baru ini di pasaran. Smart TV bersertifikat WiSA pertama diluncurkan oleh LG pada tahun 2021.

Harga pasar produk bersertifikat WiSA lebih murah atau sebanding dengan sistem serupa dan produk pesaing seperti soundbar SONOS.

SONOS sebagai pemimpin pasar dalam sistem speaker nirkabel (Wireless sound system), menjual speaker nirkabel 1 Miliar $ per tahun dengan kapitalisasi pasar 4,12 Miliar $.

Ikhtisar Keuangan

Sebagai perusahaan yang sedang berkembang, WiSA tidak menguntungkan (negative profit) selama bertahun-tahun. Kegiatan WiSA dalam tahun belakangan lebih banyak pada berinvestasi untuk R&D dan mengumpulkan mitra manufaktur untuk diajak bergabung ke dalam asosiasi WiSA. Perlu dicatat bahwa ia memiliki utang yang rendah dan pertumbuhan yang sangat tinggi. Pendapatan tahun lalu tumbuh 180,5%.[2]

This image has an empty alt attribute; its file name is image-2.png — Sumber: morningstar

Ringkasan Investasi

Keuntungan terbesar konsumen WiSA adalah membebaskan konsumen dari keharusan memasang kabel speaker dalam satu ruangan. Ini adalah keunggulan yang sama yang ditawarkan oleh beberapa soundbar home theater surround sound, tetapi WiSA speaker lebih unggul dengan menawarkan sistem suara surround 5.1 atau 7.1 yang otentik.

Sistem WiSA mendukung delapan saluran audio 24-bit yang tidak terkompresi. Kualitas ini adalah yang tertinggi dalam sistem audio nirkabel (wireless audio), sebanding dengan kualitas sistem kabel, atau bahkan lebih baik lagi.

Latensi WiSA berada pada 2,6ms pada kecepatan data 96KHz. Latensi rata-rata Bluetooth adalah 100-200 ms terkadang dapat dirasakan oleh manusia. Kelambatan ini bisa sangat penting untuk sistem home theater surround 5.1 atau 7.1 atau game online. SONOS sendiri memiliki latensi terbaik di sekitar 75ms, di mana telah ada beberapa laporan bahwa pelanggan mengeluh tentang kelambatan antara speaker dan TV.

Tanpa produk akhir, WiSA memperoleh pendapatan melalui chipset modul yang dijual ke pabrikan. Harga WiSA per modul adalah 9$, tergantung pada sistem, untuk 3.1 memiliki 4 speaker dengan 1 pemancar dan 5.1 memiliki 6 speaker dengan 1 modul pemancar.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-5-1024x479.png — *Sumber: May 2020 Quarterly report presentation slides. https://ir.summitwireless.com/*

Total Addressable market (TAM) sistem suara nirkabel (Wireless sound system) sekitar 35 Juta unit secara global pada tahun 2020, dengan tingkat pertumbuhan 30% per tahun. Dengan asumsi 5% dari pasar beralih ke WiSA, ini berarti total pendapatan WiSA sebesar 79 Juta $. Pendapatan WiSA saat ini adalah $ 4 Juta.

WiSA tahun lalu meluncurkan produk WiSA SoundSend Universal Transmitter, yang bisa menjadi game changer. Dengan produk ini, konsumen dapat menghubungkan Smart TV apa pun ke speaker bersertifikasi WiSA dengan port output HDMI di TV. Ini tidak hanya menghemat ongkos awal pembeli untuk mencoba teknologi WiSA tetapi juga mendorong difusi teknologi yang lebih cepat ke pasar.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-3-1024x527.png — *Sumber: May 2020 Quarterly report presentation slides. https://ir.summitwireless.com/*

Setelah bertahun-tahun mengkonsolidasikan standar dan membangun kerja sama dengan berbagai produsen audio ternama, produk-produk nyata akhirnya mulai membanjiri pasaran pada tahun 2021.

This image has an empty alt attribute; its file name is image-4-1024x520.png — *Sumber: May 2021 Quarterly report presentation slides. https://ir.summitwireless.com/*

Di bawah ini adalah beberapa peluncuran produk bersertifikasi WiSA pada tahun 2021:

LG Electronics 2021 WiSA Ready OLED dan Nanocell TV
TV Hisense 2021
Speaker stereo nirkabel resolusi tinggi Beolab 28 yang ramping dan elegan dari Bang & Olufsen.
Onkyo SOUND SPHERE Audio System, sistem audio bersertifikasi WiSA pertama di pasar Jepang dengan kualitas suara bioskop
Speaker Seri Pro Bersertifikat WiSA Audio dari Lithe dengan Dolby Atmos
LG Electronics 4K UHD Smart Dual Laser CineBeam Projector, proyektor WiSA Ready pertama yang diperkenalkan ke pasar
Platin Milan 5.1 menggabungkan mode, fungsi, dan keterjangkauan bersama

Dengan teknologi yang unggul dan harga yang bersaing dengan produk yang ada di pasaran, produk bersertifikasi WiSA dapat menguasai pasar dalam masa mendatang.

Penilaian

Karena Arus kas bersih (Free cash flow) masih negatif meskipun perusahan telah mencatat keuntungan (profit) untuk pertama kalinya pada laporan Triwulanan terbaru 2021, metode DCF (Discounted Cash Flow) tidak dapat digunakan. Tetapi, metodologi penghasilan sisa (Residual Earning) akan digunakan dengan berdasarkan pada nilai buku per saham (Book Value per share) dari laporan triwulanan terbaru di $0,87 dan laba per saham (earning per share) di 0,32$. Dengan diskon rate konsensus analis sebesar 8%, dan perkiraan tingkat pertumbuhan 29,3% per tahun**, target harga pada $ 21,8 atau potensi keuntungan 442%***. Jangka waktu antara 1 sampai 2 tahun.

[1] https://www.wisaassociation.org/about-wisa/our-members/
[2] https://sec.report/Document/0001104659-21-065188/

*Bagger didefinisikan sebagai keuntungan 100% dari investasi awal. Frasa yang dipopulerkan oleh investor legendaris Peter Lynch.
** Asumsi tingkat pertumbuhan berdasarkan pertumbuhan pendapatan rata-rata 3 tahun terakhir. Perlu dicatat bahwa pendapatan kuartal terakhir tumbuh 180,5%, dan perkiraan pertumbuhan tahun ini sebesar 250%.
*** Ini adalah pendapat penulis, silakan berkonsultasi dengan penasihat keuangan Anda dan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum berinvestasi. Pundireceh tidak bertanggung jawab atas segala hal terkait dengan risiko investasi.
#Summit Wireless Technology (NASDAQ: WISA) memenuhi persyaratan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya memenuhi kriteria Hukum Islam dan halal untuk diinvestasikan. Penilian ini berdasarkan analisis aplikasi Zoya.

==================================================================

Background

Name: Summit Wireless Technologies Inc

Ticker: NASDAQ: WISA

Price: 4.03$ (as of 18-June-2021)

Summit Wireless Technology is the developer of next generation wireless audio standard named WiSA, which allowed sound system with ultra high quality and ultra low delay. Working with brands and manufacturers, the company build seamless, dynamic audio experiences for high-definition content, including movies and video, music, sports, gaming/esports, and more. The company is headquartered in San Jose, CA with sales teams in Taiwan, China, Japan, and Korea. They do not sell direct customer product but build chipset system to manufacturer and certified them, like Bluetooth or USB.

WiSA (the Wireless Speaker and Audio Association) is organization founded by the company with membership of audio and electronics manufacturer such as LG, Bang & Olufsen, Klipsch, XBox, etc in joint partnership. The purpose of organization to unite the standard and push for market penetration.

History teach that standard war in the past like VHS Vs Betamax, DVD Vs Blue-Ray, etc. The standard war not only hurt the loser but hurt the industry because consumer would delay the purchase until standard established.

Source: First Quarter 2020 Results Conference Call as of May 27, 2020

Currently there are over 70 members of WISA worldwide. [1]

Industry Overview

Wireless sound system is not new market. In fact, everybody could buy wireless Bluetooth or Wifi speaker in any shop for as cheap as 10$. But this is not the market segment that WiSA after. WiSA target segments is the high end sound system like home theater. The market leader for this segment is Sonos (NASDAQ: SONO) with famous Soundbar.

Compare to above, WiSA has much higher quality and transmit signal without any loss. The sounds will not be colored or changed with WiSA.

Bluetooth and Wifi is developed for data transfer, not high quality sound. While Bluetooth could be used for speech, but there is lag that noticeable. WiSA has super-low latency (or lag between transmitter and receiver) superior to above system.

WiSA certified product has been only launched recently in the market. First smart TV WiSA certified is launched by LG in 2021.

The market price of WiSA certified product is cheaper or comparable to similar system and competing product like SONOS’ soundbar.

SONOS as market leader in wireless speaker system, sold 1 Billion $ wireless speaker annually with market cap of 4.12 Billion $.

Financial Overview

As a growth company, WiSA has been not profitable for years. The majority activities are investing on R&D and gathering manufacturing partner into WiSA association. Take note that it has low debt and very high growth. Last year revenue grow by 180.5%.[2]

Investment Summary

WiSA’s biggest advantage is that it frees consumers from having to install or even think about speaker cables in a single room. It’s the same convenience offered by some surround sound home theater soundbars, but with the separate speakers of an authentic 5.1 or 7.1 surround-sound system.

WiSA system support eight channels of uncompressed 24-bit audio. The highest quality in wireless audio system, comparable if not better than wired system.

WiSA latency is at 2.6ms at 96KHz data rates. Bluetooth average latency at 100-200 ms which sometime noticeable by human. This lag could be crucial for surround 5.1 or 7.1 home theater system or online gaming. SONOS itself have best latency at around 75ms, where customer complained about lag between speakers and TV has been reported.

Without any final product, WiSA earned revenue through module chipset sold to manufacturer. WiSA price per module is 9$, depend on system, for 3.1 have 4 speakers with 1 transmitter and 5.1 have 6 speakers with 1 transmitter module.

*Source: May 2020 Quarterly report presentation slides. https://ir.summitwireless.com/*

Total Addressable market (TAM) of wireless sound system approximately 35 Million units shipped globally in 2020, with grow rate of 30% annually. With modest assumption of 5% market is turn to WiSA, this translate to total revenue of WiSA of 79 Million $. Current WiSA revenue is 4 Million $.

WiSA last year launched WiSA SoundSend Universal Transmitter product, that could become a game changer. With this product consumer could connect any smart TV to WiSA certified speaker with HDMI output port in the TV. This not only save initial cost but push for faster technology diffusion to end customer.

After years of consolidating standards and cooperation between different major audio manufacturer, the customer products are finally launching in 2021.

Source: May 2021 Quarterly report presentation slides. https://ir.summitwireless.com/

Below are among the WiSA certified major product launching in 2021:

LG Electronics 2021 WiSA Ready OLED and Nanocell TVs
Hisense’s 2021 TV
Bang & Olufsen’s slim, elegant WiSA Certified Beolab 28 high-resolution wireless stereo speakers.
Onkyo SOUND SPHERE Audio System, its first WiSA Certified audio system cinema-quality sound in Japanese market
Lithe Audio’s WiSA Certified Pro Series in-ceiling speaker with Dolby Atmos
LG Electronics 4K UHD Smart Dual Laser CineBeam Projector, notably the first WiSA Ready projector to be introduced
Platin Milan 5.1 combines fashion, function, and affordability together

With superior technology and competitive price to existing product, WiSA certified products could took the market by storm.

Valuation

Because Free cash flow still negative although has turn profitable for first time in 2021 latest Quarterly report, DCF (Discounted Cash Flow) method can’t be used. Residual earning methodology will be used instead, based on latest quarterly report book value per share of 0.87$ and earning per share of 0.32$. With analyst consensus discount rate at 8%, and approximate growth rate of 29.3% annually**, target price at 21.8$ or potential profit of 442%. Timeframe is between 1 to 2 years***.

* Bagger defined as 100% profit of initial investment. Phrase popularized by legendary investor Peter Lynch.
** Growth rate assumption based on last 3 years average revenue growth. Note that latest quarter revenue grow by 180.5%, and forecasted this year growth of 250%.
*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.
#Summit Wireless Technology (NASDAQ: WISA) is shariah compliance. Its business, product and debt condition is meet Islamic Law criteria and halal to invest, based on Zoya apps analysis.

June 18, 2021October 2, 2021

(Downgrade to SELL) Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) hampir 500$ tetapi masih undervalued

Latar Belakang

This image has an empty alt attribute; its file name is Broadcom.jpg

Nama: Broadcom Inc.

Ticker: NASDAQ: AVGO

Harga: $ 471 (pada hari ini 18-Juni-2021)

This image has an empty alt attribute; its file name is Price.jpg — Sumber: yahoo finance

Broadcom, entitas gabungan Broadcom dan Avago, menawarkan portofolio produk yang sangat beragam di berbagai pasar. Dia beroperasi melalui dua segmen, Solusi Semikonduktor dan Perangkat Lunak Infrastruktur.

Dalam solusi Semikonduktor, Broadcom berfokus terutama pada filter dan amplifier frekuensi radio yang digunakan pada smartphone kelas atas, seperti perangkat Apple iPhone dan Samsung Galaxy, selain berbagai solusi untuk infrastruktur kabel, penyimpanan perusahaan, dan pasar akhir industri. Legacy Broadcom menargetkan semikonduktor jaringan, seperti switch dan chip lapisan fisik, produk generik broadband, dan chip konektivitas yang menangani standar seperti Wi-Fi dan Bluetooth.

Dalam Perangkat Lunak, solusi perangkat lunak infrastruktur perusahaan memungkinkan pelanggan untuk merencanakan, mengembangkan, mengotomatisasi, mengelola, dan mengamankan aplikasi di seluruh platform mainframe, terdistribusi, seluler, dan cloud. Dia telah mengakuisisi Brocade, CA Technologies, dan bisnis keamanan perusahaan Symantec untuk meningkatkan penawarannya dalam perangkat lunak infrastruktur.

Tinjauan Industri

Industri Semikonduktor adalah industri yang sangat siklikal. Pada fase ekspansi, perusahaan sering menghadapi tantangan produksi yang membatasi kemampuannya untuk memenuhi permintaan, sedangkan pada fase kontraksi, industri menghadapi kelebihan pasokan yang mengakibatkan harga tertekan. Pandemi 2020 telah menyebabkan kekurangan chip global yang sangat besar pada tahun 2021. Situasi ini telah menempatkan industri semikonduktor dalam fase ekspansi besar-besaran yang dapat berlangsung selama 2-3 tahun lagi.

Untuk mengantisipasi situasi, dan juga karena adanya ancaman dominasi teknologi dari China, Presiden Biden menandatangani perintah eksekutif pada bulan Februari untuk menciptakan rantai pasokan semikonduktor yang lebih tangguh dan kuat. Dia juga berjanji untuk menggandakan jumlah investasi di bidang sains dan teknologi. Dalam anggaran infrastruktur Biden senilai $2,3 triliun, sekitar $50 miliar akan dialokasikan untuk meningkatkan industri semikonduktor.[1] Ini untuk mempertahankan kepemimpinan AS dalam teknologi semikonduktor dan untuk mengurangi ketergantungannya pada China dan negara-negara lain. Pada akhirnya ini akan membuat banyak perusahaan semikonduktor di AS tumbuh lebih kuat dalam beberapa tahun ke depan.

Ikhtisar Keuangan

Dalam hal daftar periksa keuangan (financial checklist) oleh mentor kami Donny Justin, Broadcom telah memenuhi hampir semua kriteria kecuali ROA dan Leverage Keuangan. Leverage yang sedikit tinggi ini dapat dijelaskan dengan strategi Akuisisi yang agresif.

This image has an empty alt attribute; its file name is chklist.jpg — Sumber: morningstar

Tumbuh pada CAGR lebih dari 10% dari 2017 hingga 2020, pendapatan Broadcom telah meningkat lebih dari $10 miliar selama 5 tahun terakhir. Sebagian besar pertumbuhan ini datang secara organik dan sebagian melalui investasi signifikan dalam pengeluaran R&D, sementara sebagian lainnya dari akuisisi yang berhasil.

Dalam 12 bulan terakhir, ROC* AVGO adalah 210%, di 2,5% teratas pembuat chip global. Dalam empat tahun terakhir, ROC AVGO telah tumbuh sebesar 84% per tahun.

Broadcom mengubah hampir 50% penjualan menjadi arus kas bebas (Free Cash Flow).[2] Investor besar Buffett dan Munger menilai arus kas bebas sebagai sumber utama nilai intrinsik. Tingginya arus kas bebas ini berasal dari tingginya rasio pendapatan kotor (Gross Margin).

Ringkasan Investasi

Sebagian besar pertumbuhan Broadcom datang secara organik melalui investasi signifikan dalam pengeluaran R&D, sementara sebagian lainnya dari akuisisi yang sukses. Perusahaan telah secara taktis menggunakan akuisisi untuk mendominasi industri serta mendukung diversifikasi, sehingga menjaga keseimbangan pertumbuhan dan diversifikasi risiko.

This image has an empty alt attribute; its file name is 47572571-1615474502052979.png — Sumber: *presenta*si untuk investor

Manajemen dan kepemimpinan yang kuat juga merupakan salah satu faktor pertumbuhan Broadcom sejauh ini. CEO Hock Tan telah menunjukkan kepada kita bahwa dia adalah pengalokasi modal yang efektif, melalui proses pembelian perusahaan dengan produk terbaik dengan harga yang menarik, merampingkan lini produk non-inti dan pada akhirnya mendorong efisiensi biaya bisnis.

Meskipun perusahaan besar adalah pelanggan utama Broadcom, tetapi konsumen mereka cukup beragam. Penjualan ke Apple, Inc. (AAPL) dan 5 konsumen teratas Broadcom masing-masing hanya sekitar 15% dan 30% dari pendapatan bersih. Di sisi pemasok, Broadcom mengandalkan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) untuk memproduksi sejumlah besar wafer semikonduktornya.

Penilaian

Metode Pertumbuhan DCF (Discounted Cash Flow) dengan konsensus perkiraan Arus Kas Bebas (Free Cash Flow) sebesar 53% dari Pendapatan (Revenue) tahun depan, penilaian DC) berada pada target harga $ 757 atau potensi keuntungan 60,7%. Diskon rate diperkirakan dengan WACC adalah sebesar 8,3%^ dan tingkat pertumbuhan diperkirakan sekitar 5,4%^^

Kesimpulan

Untuk membeli dan menyimpan Broadcom (NASDAQ: AVGO) di sekitar harga saat ini $ 471 dan tahan hingga harga mencapai $ 757. Pantau terus berita perkembangan tentang akuisisi oleh Broadcom, krisis chip, investasi pemerintah AS dalam semikonduktor dan situasi TSMC. Jangka waktunya adalah dari 1 tahun hingga 2 tahun. Keuntungan tambahan dari memegang saham dalam jangka panjang adalah Broadcom membayar dividen secara konsisten sekitar 12% per tahun. Broadcom membagikan dividen dengan total yield sejumlah 17,3% pada tahun 2020. [3]

*ROC adalah metrik favorit Joel Greenblatt, singkatan dari Return of Capital atau pengembalian modal. Greenblatt mendefinisikan pengembalian modal sebagai ukuran standar untuk kualitas investasi. ROC dihitung dari pendapatan operasional (EBIT)/modal operasional (uang yang dibutuhkan untuk menjalankan bisnis selama setahun)
*** Ini adalah pendapat penulis, silakan berkonsultasi dengan penasihat keuangan Anda dan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum berinvestasi. Pundireceh tidak bertanggung jawab atas segala hal yang terkait dengan risiko investasi.
^ Perkiraan rata-rata analis dari berbagai sumber
^^ Perkiraan berdasarkan rata-rata pertumbuhan arus kas bebas dalam 5 tahun terakhir. Catatan bahwa pertumbuhan rata-rata pendapatan dalam 5 tahun adalah 28,5%
#Broadcom (NASDAQ: AVGO) memenuhi persyaratan syariah. Kondisi bisnis, produk, dan utangnya memenuhi kriteria Hukum Islam dan halal untuk diinvestasikan. Penilian ini berdasarkan analisis aplikasi Zoya.

======================================================

Background

Name: Broadcom Inc.

Ticker: NASDAQ: AVGO

Price: 471 $ (as of today 18-June-2021)

Broadcom, the combined entity of Broadcom and Avago, boasts a highly diverse product portfolio across an array of end markets. It operates through two segments, Semiconductor Solutions and Infrastructure Software.

In Semiconductor solution, Broadcom focused primarily on radio frequency filters and amplifiers used in high-end smartphones, such as the Apple iPhone and Samsung Galaxy devices, in addition to an assortment of solutions for wired infrastructure, enterprise storage, and industrial end markets. Legacy Broadcom targeted networking semiconductors, such as switch and physical layer chips, broadband generic products, and connectivity chips that handle standards such as Wi-Fi and Bluetooth.

In Software, the company’s infrastructure software solutions enable customers to plan, develop, automate, manage, and secure applications across mainframe, distributed, mobile, and cloud platforms. The company has acquired Brocade, CA Technologies, and Symantec’s enterprise security business to bolster its offerings in infrastructure software.

Industry Overview

The Semiconductor industry is highly cyclical industry. In the expansion phase, companies often face production challenges that limit their ability to keep up with the demand, while during contraction phases, the industry faces oversupply which results in depressed prices. 2020 Pandemics has caused global massive chip shortage in 2021. This situation has put semiconductor industry in massive expansion phase that could last for another 2-3 years.

To anticipate the situation, and also the threat of China technology dominance bid, President Biden signed an executive order in February to create more resilient and strong supply chains for semiconductors. He also pledged to double the amount of investment in science and technology. In Biden’s $2.3 trillion infrastructure bill, approximately $50 billion will be allocated to improve the semiconductor industry.[1] This to maintain the leadership of US in semiconductor technology and to lessen its reliance on China and other countries. Ultimately this will keep many semiconductor companies in US to grow stronger in next few years.

Financial Overview

In term of financial checklist by our teacher Donny Justin, Broadcom has met majority criteria except ROA and Financial Leverage. This slightly high leverage could be explained by their aggressive strategy of Acquisition.

Growing at a CAGR of over 10% from 2017 to 2020, Broadcom’s revenue has increased by over $10 billion over the last 5 years.[2] Most of this growth came organically through its significant investments in R&D spending, while another portion from successful acquisitions.

One thing to highlight is Broadcom has remarkably high gross margin. Its business turn almost 50% of sales into free cash flow. Buffett and Munger considered free cash flow to be the ultimate source of intrinsic value.

In addition, in the last 12 months, AVGO’s ROC* was 210%, in the top 2.5% of global chipmakers. In the last four years, AVGO’s ROC has grown at 84% annually.

Investment Summary

Most of Broadcom growth came organically through its significant investments in R&D spending, while another portion from successful acquisitions. The company has tactically used acquisitions to dominate the industry as well support its diversification, thereby maintaining a balance of growth and risk diversification.

Strong management and leadership is also one the factor of Broadcom growth so far. Malaysia-born CEO Hock Tan has shown us that he is an effective capital allocator, through the process of purchasing companies with best product at attractive valuations, streamline noncore product lines and ultimately driving cost efficiencies.

Although big companies are the major customer of Broadcom, but it is quite diversified. Sales to Apple, Inc. (AAPL) and Broadcom’s top 5 customers account only about 15% and 30% of net revenue, respectively. On the suppliers’ side, Broadcom relies on Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) to manufacture a substantial amount of its semiconductor wafer.

Valuation

DCF Growth method with consensus Free Cash Flow forecast at 53% of Revenue next year, the Discounted Cash Flow valuation is at 757 $ or 60.7% potential profit. Discount rate estimated with WACC at 8.3%^{^} and growth rate is approximated from average last 5 years of moderate 5.4%^{^^}

Conclusion

To buy and hold Broadcom (NASDAQ: AVGO) at around current price 471 $ and hold until price reach 757 $. Keep monitor at development news on Broadcom acquisitions, chip crisis, US government investment in semiconductor and TSMC situation. Timeframe is from 1 year to 2 years***. Another benefit of holding long term is Broadcom paying consistent dividend at around 12% annually. It distributed dividend of total 17.3% in 2020. [3]

*ROC is Joel Greenblatt’s favorite quality metric, return on capital. Greenblatt defined return on capital as standard measurement for investment quality. ROC calculated from operating income (EBIT)/operating capital (the money it takes to run the business for a year)
*** This is writer opinion, please consult your financial advisor and do your own due diligence before invest. Pundireceh is not responsible for any liabilities related with investment risk.
^{^} Average analyst estimate from various source
^{^^} Forecast based on the average growth of Free cash flow in last 5 years. Notes that revenue 5 years average growth is 28.5%
#Broadcom (NASDAQ: AVGO) is shariah compliance. Its business, product and debt condition is meet Islamic Law criteria and halal to invest, based on Zoya apps analysis.