Nama: Snowflakes
Kode ticker: NYSE: SNOW
Harga: $212 (22 Mar 2022)
Kategori: Large Growth
Latar belakang
Didirikan pada tahun 2012, Snowflake adalah danau, pergudangan, dan perusahaan data berbagi yang didirikian pada tahun 2020. Hingga saat ini, perusahaan memiliki lebih dari 3.000 pelanggan termasuk hampir 30% dari Fortune 500 sebagai pelanggannya. Data lake Snowflake menyimpan data tidak terstruktur dan semi terstruktur yang kemudian dapat digunakan dalam analitik untuk membuat wawasan yang disimpan di gudang datanya. Kemampuan berbagi data Snowflake memungkinkan perusahaan untuk dengan mudah membeli dan menyerap data hampir secara instan dibandingkan dengan proses tradisional selama berbulan-bulan. Secara keseluruhan, perusahaan dikenal dengan fakta bahwa semua solusi datanya dapat di-host di berbagai cloud publik.
Tinjauan Industri
Total pasar (TAM) untuk manajemen data besar mencapai $1T pada akhir dekade ini. Untuk Snowflake menempati 2% dari TAM itu adalah asumsi yang masuk akal (kemungkinan lebih).
Ukuran pasar $1T mungkin terdengar terlalu jauh, tetapi juga akan terdengar aneh dalam 8 tahun yang lalu bahwa AWS akan menjadi bisnis $71B pada tahun 2022 dan bisnis cloud/komputasi awan secara keseluruhan akan mencapai $482B. Pada tahun 2014, total pasar untuk komputasi awan dan infrastruktur hosting adalah sekitar $60 miliar. Ini merupakan peningkatan 8x selama 8 tahun terakhir. Melihat ke depan 8 tahun, kita bisa melihat hal yang sama. Penyimpanan data dan infrastruktur pemrosesan akan menempati sebagian besar dari total pasar itu.
Ada permintaan yang lebih tinggi untuk pemrosesan data yang terlihat dari sejumlah tren industri. Kutipan IDC menggarisbawahi dampak dari transformasi digital. Bisnis semakin banyak menggunakan saluran digital langsung untuk menjangkau pelanggan.
Volume data yang dibuat oleh mesin mulai melebihi volume yang dihasilkan oleh aktivitas manusia secara langsung. Anda dapat melihat proyeksi ke depan, di mana sebagian besar pembuatan data akan dihasilkan oleh mesin, yang tidak terikat oleh pertumbuhan populasi. Semua data ini perlu dikumpulkan, dibersihkan, diproses, dan ditambang. Meskipun sebagian besar akan diproses secara lokal di infrastruktur komputasi edge, sebagian besar akan dikirim ke data lake dan gudang terpusat untuk penambangan data dan pembelajaran mesin (AI) secara agregat. Beban kerja ini akan memanfaatkan teknologi dari perusahaan seperti Snowflake, yang semakin mendorong pemanfaatan dan permintaan penyimpanan.
Ringkasan Keuangan
Snowflake melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar $384 juta, meningkat 102% dari tahun ke tahun. Hasil ini dikaitkan dengan kekuatan dalam penjualan produk, mencapai $360 juta, meningkat 102% dari tahun ke tahun.
Snowflake memenuhi semua kriteria daftar periksa kami untuk pertumbuhan kategori growth
Ringkasan Investasi
Tim penjualan Snowflake selalu berhubungan dengan pelanggan, yang telah mengindikasikan bahwa mereka akan memindahkan beban kerja tambahan ke Snowflake pada titik harga yang lebih rendah. Ada banyak pekerjaan pemrosesan data bernilai rendah dan jarang yang saat ini berjalan pada beberapa jenis in-house dapat ditangani dengan solusi di tempat. Dengan penekanan biaya dalam pemeliharaan data legacy/warisan, solusi di tempat, secara logis akan memperpanjang durasi peningkatan teknologi untuk menyebarkan biaya dalam periode yang lebih lama.
CFO Snowflake memperkuat poin ini di Konferensi Teknologi JMP baru-baru ini. Dalam membahas pengoptimalan kinerja, dia mengatakan bahwa mereka memiliki ratusan migrasi gudang data lokal lama yang belum selesai. Banyak pelanggan memulai migrasi ini dengan beban kerja analitik terpenting mereka. Saat Snowflake menjadi lebih murah, mereka juga memindahkan beban kerja dengan nilai yang lebih rendah. Ada banyak beban kerja yang harus dimigrasikan sebelum solusi lama dimatikan.
Pengurangan biaya tidak hanya akan menarik lebih banyak beban kerja dan data, tetapi juga akan mempertahankan pangsa pasar. Kita hanya perlu melihat ke hyperscaler untuk bukti bahwa strategi ini berhasil. Amazon AWS telah menurunkan harga 107 kali sejak tahun 2006. Namun, mereka berhasil memberikan pertumbuhan pendapatan tahunan hampir 40%.
Menurut laporan Segmen yang dikumpulkan dari data di 25.000 pelanggan mereka, Snowflake memiliki peningkatan terbesar dalam koneksi pelanggan dari pihak ketiga mana pun. Ini juga dengan margin terbesar, pesaing utama Google BigQuery sebesar 22%
Valuasi
Menggunakan metodologi pertumbuhan DCF dan pendapatan Residual, harga target kami adalah
$334,65
(57,13% potensi profit)
=================================================================
Name: Snowflake
Ticker code: NYSE: SNOW
Price: $212 (as of 22 Mar 2022)
Category: Large Growth
Background
Founded in 2012, Snowflake is a data lake, warehousing, and sharing company that came public in 2020. To date, the company has over 3,000 customers including nearly 30% of the Fortune 500 as its customers. Snowflake’s data lake stores unstructured and semistructured data that can then be used in analytics to create insights stored in its data warehouse. Snowflake’s data sharing capability allows enterprises to easily buy and ingest data almost instantaneously compared with a traditionally months-long process. Overall, the company is known for the fact that all of its data solutions that can be hosted on various public clouds.
Industry Overview
Total market (TAM) for big data management reaches $1T by the end of this decade. For Snowflake to occupy 2% of that TAM is a reasonable assumption (likely more).
$1T market size may sound too far, but it will also sound strange in 8 years ago that AWS would be a $71B business by 2022 or that cloud computing as a whole would reach $482B. In 2014, the total market for cloud computing and hosting infrastructure was about $60B. This represents an 8x increase over the past 8 years. Looking forward 8 years, we could see the same. Data storage and processing infrastructure would occupy a big slice of that total market.
There is higher demand for data processing through a number of industry trends. The IDC quotation underscores the impact from digital transformation. Businesses are increasingly using direct digital channels to reach customers.
The volumes of data created by machines began to exceed those by direct human activity. You can see the projections going forward, where the vast majority of data creation will be generated by machines, which are not bound by population growth. All of this data will need to be collected, cleansed, processed and mined. While much of it will be pre-processed locally on edge compute infrastructure, a large remainder will be sent to centralized data lakes and warehouses for data mining and machine learning in aggregate. These workloads would leverage technologies from companies like Snowflake, further driving utilization and storage demands.
Financial Summary
Snowflake reported fourth-quarter revenue of $384 million, an increase of 102% year over year. This result is attributed to strength in product sales, clocking in at $360 million, increasing 102% year over year.
Snowflake pass all our growth company checklist criteria
Investment Summary
The Snowflake sales team is in constant contact with customers, who have indicated that they would move incremental workloads onto Snowflake at a lower price point. There are many lower value, infrequent data processing jobs that currently run on some sort of in-house can be deal with on-premise solution. With a sunk cost in legacy, on-premise solutions, it would logically extend the duration of a technology upgrade to spread costs over a longer period.
Snowflake’s CFO reinforced this point at the JMP Technology Conference recently. In discussing the performance optimizations, he said they have hundreds of legacy on-premise data warehouse migrations that are not complete. Many customers start these migrations with their most important analytics workloads. As Snowflake becomes cheaper, they move the lower value workloads over as well. There is a long tail of workloads to migrate before the legacy solution is shut down.
Not only should cost reductions draw in more workloads and data, it will preserve market share. We need only look to the hyperscalers for evidence that this strategy works. AWS has reduced prices 107 times since 2006. Yet, they manage to delivered nearly 40% annual revenue growth.
According to Segment’s report collected from data across their 25,000 customers, Snowflake had the largest increase in customer connections of any third party. This was also by the greatest margin, leading competitor Google BigQuery by 22%
Valuation
Using DCF growth methodology and Residual earning, our target price is
$334.65
▲(57.13% Upside)